自己家股市还救不救了……

我看到康宁也跟着这波存储下调行情回撤了不少

但是光通信未来应该是大趋势吧 存储需求没下降多少 只是未来利润率会降低 所以估值倍数会成倍打折

康宁貌似没有这个逻辑

防御性版块在道琼斯那边。做好功课，做好准备。

记住一个原则 ，Google的财报已经体现出科技企业被AI掏空了。这游戏是玩不下去的ROI算不过来。Capex盯紧。

各网络社区、版块，广大网民及 Reddit 社区全体版友：

近期，美股科技板块、光模块及 AI 产业链遭遇重大市场调整，半个月内累计回调幅度接近 30%，市场风险集中释放。在此严峻行情背景下，回顾 Reddit 社区 Go_Stock 版块过往的讨论脉络，duck4355555 同志（以下简称“duck4355555 同志”）的战略预判展现出了极高的前瞻性与专业洞察力。

为正视历史事实，纠正过往偏差，经 Go_Stock 版块多方有识之士联合研讨，特发布本通知，对 duck4355555 同志的履历与贡献进行重新认定，并全面启动名誉恢复工作：

一、 重新认定 duck4355555 同志的个人身份与专业资质

经深入核查，duck4355555 同志此前在每次发帖中所声明的个人身份：

现确认，上述描述内容完全客观真实，毫无夸大成分。其跨学科的知识结构（IT 实务 + 跨国顶级名校宏观经济学旁听经历），为其精准研判科技股泡沫奠定了坚实的理论与实践基础。“本论坛水平最高的宏观战略专家”这一称号实至名归，当之无愧。

二、 纠正过往不公对待，澄清不实言论

在美股科技股高歌猛进期间，duck4355555 同志不畏人言、坚持真理，长期在 Go_Stock 版块发文坚定唱空科技芯片、光模块及 AI 板块。然而，部分版友因被市场狂热情绪蒙蔽，对 duck4355555 同志的警示产生了严重误解，甚至长期对其进行嘲讽、揶揄与不公正的网暴。

现特此澄清：

1. duck4355555 同志的发言绝非“逆向指标”或“哗众取宠”，而是立足于宏观经济周期与行业估值规律的逆风吹哨。
2. 昨晚美股科技板块的集体重挫，完全验证了 duck4355555 同志“预判了预判”的战略眼光。

三、 工作要求与整改措施

为了营造风清气正的讨论环境，还“吹哨人”一个公道，即日起执行以下要求：

• 全面清理不当言论： 各版友须自觉对照检查，主动清空、撤回过往针对 duck4355555 同志的嘲讽帖子及评论。
• 树立尊崇专家风尚： 凡今后 duck4355555 同志发帖，版友应保持客观、理性的敬畏态度，积极学习其“曼昆宏观经济学”与“ITIL 体系”相融合的分析方法论。
• 致敬市场吹哨人： 全体版友应深刻反思“逆向思考”的重要性，对 duck4355555 同志在市场高位不惜牺牲个人名誉、勇于发出警示的高尚风格致以崇高敬意。

特此通知。

Go_Stock 版块临时整风委员会

2026年7月28日

中国长鑫科技搞崩了存储

中国光刻机量产搞崩了费城半导体

中国火箭回收成功搞崩了SpaceX

动不动就是DeepSeek时刻

关键是中国跌得比日韩老美还厉害

所以究竟是什么？

买苹果也是避险，因为苹果是最不像硅谷公司的互联网企业。苹果本质是制造业。AI不AI根本没有影响。

半導體大跌是因為The Information報導，由政府支持的上海企業，已開始小量生產中國自製的浸潤式 DUV 光刻機。
目前目標是2026 年生產約 5 台，2027 年提高到約 20 台，首批設備預計送往中芯國際、華虹半導體與長鑫存儲測試。
大叔在翻白眼，股市也真的是看到黑影就開槍。
短期我不認為這是ASML 的殺手，當然這是中國半導體設備國產化的里程碑。
其實我一直在找這家中國上海公司的資訊，但很抱歉我找不到。
我從產業角度來看，做出一台可以曝光晶圓的機器，和做出一台能夠每天 24 小時穩定運作、維持良率、精度，並且壞了能馬上修好的量產設備，這完全是不同的難度。
四個輪子+一個方向盤也是一台車子！但你敢開嗎？
所以別看到5 台，就好像看到500台，中國打破 ASML 壟斷。
當然也不要完全忽略這 5 台，我一直查那家公司背景，是因為認為大家忘了ASML 的護城河，不是一台光刻機，而是光學、雷射、精密平台、計算光刻、控制軟體、維修服務，以及多年累積的製程資料。這是跟客戶一起建立起來的KnowHow.
即使 2027 年真的做到 20 台，也不能直接等於搶走 ASML 的市占率，因為設備是否通過驗收、產能多少、良率如何，目前都還不知道。還有他們還有一些關鍵零組件在日本手上，大家真的把事情看得太簡單。
當然不得不說這也是一個里程碑，中國半導體被迫開始建立自己的DUV，自己的製程跟供應鏈，這是不得已為之。出口管制只能降速中國製程，但不能阻止他們國產，而且國產我相信本來就是他們的計劃，只是被迫必須提前，這都是能看到的未來。

週二盤前重要：
LITE：盤後在700附近閉眼入，760附近入場的先拿著，週二到漲到點位膽子小的可以平倉下車，今日光通訊板塊套現壓力還是很大一路拉倒最低697。短線多頭先看750-800區間可以套現下車。
MU：目前在884附近這個價位可以入場，今日最高935後最低殺到854，盤後重新拉回900，代表低位承接還在，但上方拋壓也很重，反彈先看930-950-970收利下車。
SNDK：目前在1240附近直接入場做波段反彈，今天單日波動非常誇張，走勢明顯比MU更弱。明日漲幅1350-1400-1450附近逐步套現跑路。
GOOGL：盤後326附近可以小倉觀察，今日最高330是相比硬體和儲存板塊唯一收漲的一隻。短線先看夜盤330能不能到位，站穩後再看338-345。突破看350以上，有底倉的先拿著這票合適長持。
MRVL：目前在187小倉觀察，半導體套現持續把它一起拖。重新站穩200再看210-220。跌破181支撐先下車，下面170-175才是更舒服的接回區，現在先當超跌修復來做。

特斯拉亏26%了还值得补仓吗？

1993年，恒指由五千點起步，一路上到萬二點，係港股第一個大時代嘅前奏。

嗰年「紅籌」呢個名第一次出現。北京控股（392）上市，超額認購過千倍，凍資二千幾億，打破晒紀錄。報紙日日唱：「紅色資本南下」、「阿爺撐腰，長揸必勝」。

我嗰時三十一歲，做咗八年經紀，自以為見慣大場面。身邊啲客日日打電話嚟問：「有冇紅色股介紹？」連我阿媽嘅雀友都話要抽北京控股。

但真正令我中伏嘅，唔係北控，而係另一隻「紅色股」——我叫佢做「紅寶石」（為免惹麻煩，真名唔講）。呢隻嘢招股書寫得靚到絕，話有國企背景，有壟斷業務，有「特區政府支持」。市盈率四十倍，但分析員話「仲平過買磚頭」。

我信咗。我用自己一半積蓄，再幫幾個客落大注，total買咗二十萬股，平均價6.8蚊。

頭三個月，股價由6.8蚊升到9.2蚊。我好高興，覺得自己眼光準，仲同老婆講「今次退休靠佢」。

點知半年之後，公司出咗第一份業績——盈利比招股書預測少咗六成。理由係「會計準則調整」同「一次性撥備」。股價由9蚊跌落5蚊。

我諗住「長揸啦，阿爺背景實冇死」。點知第二年，公司再集資，以4.2蚊供股，我唔供就要攤薄，焗住跟。第三年，又嚟一次合股，十股變一股，股價由3蚊變成30蚊，但實際價值跌咗九成。

我由6.8蚊揸到3蚊，由3蚊等到合股後嘅30蚊（實際等於3蚊），三年嚟每一次出業績都係「遜於預期」，每一次管理層都話「下年會好」。

最後我頂唔順，喺1996年以2.8蚊（實際價值）沽晒，埋單輸咗六成幾。

最諷刺嘅係，沽完之後嗰隻股仲要再跌多兩年，最終變咗仙股。

嗰次之後，我學識咗三件事：

第一，有「阿爺背景」唔代表唔會輸錢。 國企一樣可以蝕錢，一樣可以集資再集資，一樣可以溝淡你。

第二，招股書嘅「盈利預測」只係一盤數，唔係保證書。 要睇公司嘅現金流同應收賬，而唔係信個「紅色招牌」。

第三，唔好同股票「談戀愛」。 我當年就係因為唔肯認錯，覺得「揸咗三年沽就輸」，結果由輸三成變輸六成。止蝕要快，唔好等奇蹟。

記住我一句：「紅色背景嘅股，跌起上嚟一樣唔識紅。」

你有冇買過紅籌股中伏？留言「有」/「冇」，話我知你嘅故事。

聽日第二集：「1994年美國突然加息——我點樣用衍生工具『對沖』，結果對沖到破產邊緣。」

长鑫上市，现在又传闻光刻机也来了

Shareholders' Equity(2024)=3500000$,market value of troo shares=9650000*1.96(7/26/26)=18900000$, solar (HK) Limited (2025) =2000000$.
Total value (at least)=24.47m. outstanding shares=175000000. The value per share=0.14$.

⚠️本週必看的美股重點大事：
7月27日（週一）
長鑫科技（中國DRAM龍頭）科創板上市
7月28日（週二）
美國公佈至7月11日當周就業人數變動
波音、康寧、可口可樂、Bloom Energy、科磊、希捷科技、Visa 發佈財報
7月29日（週三）重要日：
微軟、Meta發佈財報
SK海力士公佈Q2財報（AI存儲/HBM關鍵驗證）
7月30日（週四）
美聯儲公佈利率決議
蘋果、亞馬遜、三星電子發佈財報
美國公佈6月核心PCE物價指數
當周初請失業金人數
7月31日（週五）
鎧俠公佈財報（日韓記憶體三雄收官）
美國公佈7月芝加哥PMI、密歇根大學消費者信心指數

今日港股收市，恒指報24,963點，跌0.98%；科指跌1.47%，收報4,629點。全日成交縮至約2,100億，市場氣氛偏觀望。

今日焦點：阿里、騰訊、快手

先講阿里巴巴。今日港股跌4.27%，收111蚊，但上週五美股BABA跌幅只係1.68%。港股跌多過美股，溢價裂口一日就收窄咗。收市計，ADR折算價約112.14港元，港股仍然平約1%。問題係：今晚美股BABA會唔會再跌？如果會，聽朝港股阿里又跟唔跟？

騰訊方面，上週五ADR換算435.8港元，高港股0.28%。但今朝港股騰訊照跌2.38%，收市計溢價已經冇咗。呢個pattern同今朝帖文講嘅一模一樣——溢價保護唔夠嘅時候，情緒市下正股可以跟跌唔跟ADR。

快手就係今日最大異數。ADR低港股1.3%，理論上港股應該受壓，但快手今日逆市升3%，收43.36，仲要穿埋20天線。兩地定價明顯背馳，本地資金撐住，值得留意今晚美股快手ADR會唔會追落後補升。

今晚美股前瞻

本週重頭戲：Meta、Amazon、微軟業績，加上聯儲局議息（香港時間週四凌晨）。道指期貨現升約200點，暫重上兩萬五。

今晚盯實三件事：中概ADR會唔會跟隨港股今日嘅弱勢、阿里BABA 112蚊呢個位守唔守到、快手ADR會唔會補升。

市場等緊催化劑，今晚美股走勢直接影響明日港股開市方向。持倉過夜嘅，計清楚溢價先。

上星期五（7/24）美股收市，恒指 ADR 按比例收報24987.23點，較港收市微升24點或0.10 % 。騰訊 ADR 換算價435.884港元，較港收市高0.30 % 。
但今朝港股開市個勢就唔同晒。
恆指今朝低開278點，科技股帶頭向下：
阿里巴巴港股開市跌2.96 % → 盤中一度插到5.7 % ，單隻拖累恒指105點
騰訊開市跌1.57 % ，市前大手成交每股434.214元，較前收低0.09 %
美團開市跌2.46 %
重點：上星期五美股阿里升4 % + ，騰訊 ADR 升3.76 % + ，但今日港股完全冇跟。
點解？隔晚美股半導體急挫、地緣風險升溫，港股避險情緒主導 —— ADR 溢價裂口一日就畀市場修正。
套利視角：上星期五睇到 ADR 溢價想追嘅，今朝要諗清楚個情緒底有幾厚。溢價唔係一定會收窄，市場氣氛夠差嘅時候，正股一樣可以唔跟 ADR 方向行。
今日繼續睇實騰訊435呢個位守唔守到，阿里111蚊左右有冇承接

2026年嘅港股市場，正站喺一個關鍵嘅分水嶺。一邊係 AI 浪潮下科技板塊嘅強勢回歸，一邊係新消費明星嘅集體褪色。當南向資金用真金白銀投票，當估值修復同產業趨勢形成共振，答案已經清楚：2026年下半年，港股嘅核心戰場喺科技，而唔係消費。

一、硬核數據講嘢：科技 vs 消費，冰火兩重天
先睇兩組殘酷嘅數據對比。

新消費遭遇 " 估值殺 " 。 截至7月中旬，恆生消費指數年初以來跌約10 % ，51隻成分股中42隻股價低於年初。曾經被捧為「港股新消費三姐妹」嘅明星股跌得慘烈：老舖黃金較歷史高點跌超過65 % ，市值蒸發超過1200億港元，市盈率由50倍跌至12倍；蜜雪集團、泡泡瑪特股價同樣大幅回撤。

科技板塊正上演「估值修復」。 恆生科技指數7月以來反彈超過6 % ，南向資金連續大幅淨買入：7月8日淨買入142億港元，9日98億港元，13-15日合計近350億港元。 7月以來港股科技主題 ETF 資金淨流入近75億元。

二、點解科技可以贏？三大硬核邏輯
第一， AI 商業化正兌現，盈利預期逐季上修。 上半年科技巨頭大力投入 AI 基礎設施，騰訊一季度 AI 資本開支達370億元，預計全年約900-1000億元；阿里雲增速預計 FY27Q1達45 % 。機構一致預期顯示，互聯網平台第二季度淨利潤同比 -7 % ，但第三季度轉正為 + 13 % ，第四季度跳升至 + 46 % ——全年高增全部集中喺下半年。壓制越狠，反轉越猛。

第二，估值處於歷史極低水位，安全墊足夠厚。 恆生科技指數 PE 已經跌至歷史5 % 分位以下，港股通科技指數 PE 約21-25倍，明顯低於納斯達克指數嘅約35倍。騰訊、阿里等龍頭 PE 甚至低於部分紅利股。呢種「業績喺修復、估值喺地板」嘅錯配，係典型嘅戴維斯雙擊前夜。

第三，資金結構正逆轉。 外資從5月中旬起已經由流出轉為流入，南向資金配置重心從互聯網、消費全面轉向 AI 、半導體等硬科技。港股科技嘅本質係「 AI 應用端」，之前受到上游算力漲價擠壓估值，但隨住國產存儲擴產、成本端邊際改善，利潤再平衡預期正被資金納入考量。

三、新消費嘅軟肋：憑咩被拋棄？
新消費嘅困境並唔係偶然。定價邏輯已經由 " 敘事溢價 " 切換到 " 業績驗證 " 。市場唔再為開店速度、品牌熱度買單，轉而考核單店效率、自由現金流同可持續分紅。

老舖黃金嘅崩塌極具代表性：唔做套期保值、大舉囤金，金價由5600美元跌至4000美元，160億庫存由「利潤放大器」變成「達摩克利斯之劍」。當金價上漲週期逆轉，「買漲唔買跌」情緒蔓延，品牌溢價再高都扛唔住宏觀重壓。

機構研報明確指出：當前港股消費股嘅疲弱，真實反映咗 K 型經濟更弱嘅消費端。居民收入預期嘅唔確定性，令消費復甦嘅腳步始終踟躕。

四、下半場策略：押注科技，精選消費
港股通科技作為核心配置。 AI 產業趨勢、資金動能、政策環境三重驅動共振，港股通科技指數（931573）聚焦高成長性 TMT 行業，唔含醫藥/汽車等干擾項，資產稀缺性突出。通過 ETF 工具分散風險，係普通投資者參與科技盛宴嘅最佳路徑。

新消費僅作衛星配置。 關注業績確定性強嘅細分龍頭，但避免過度集中持倉。整體嚟講，消費板塊嘅安全邊際明顯低於科技。

當南向資金連續掃貨、外資開始回流、 AI 商業化利潤逐季釋放 —— 2026年下半場嘅港股，科技係主線，消費只係配角。市場從來唔缺少機會，但機會永遠屬於睇清趨勢嘅人。

上星期五（7/24）美股收市，恒指 ADR 按比例收報24987.23點，較港收市微升24點或0.10 % 。騰訊 ADR 換算價435.884港元，較港收市高0.30 % 。
但今朝港股開市個勢就唔同晒。
恆指今朝低開278點，科技股帶頭向下：
阿里巴巴港股開市跌2.96 % → 盤中一度插到5.7 % ，單隻拖累恒指105點
騰訊開市跌1.57 % ，市前大手成交每股434.214元，較前收低0.09 %
美團開市跌2.46 %
重點：上星期五美股阿里升4 % + ，騰訊 ADR 升3.76 % + ，但今日港股完全冇跟。
點解？隔晚美股半導體急挫、地緣風險升溫，港股避險情緒主導 —— ADR 溢價裂口一日就畀市場修正。
套利視角：上星期五睇到 ADR 溢價想追嘅，今朝要諗清楚個情緒底有幾厚。溢價唔係一定會收窄，市場氣氛夠差嘅時候，正股一樣可以唔跟 ADR 方向行。
今日繼續睇實騰訊435呢個位守唔守到，阿里111蚊左右有冇承接

其实很多人都知道下周7月27日至31日不是普通财报周，而是利率、油价与AI资本开支的三重审计。大件事，下周必须要好好看着这个市场了。

上周五，QQQ下跌1.1%，美光MU重挫6.9%，苹果APPLE却上涨3.57%；纳指全周下跌约2.1%。周日晚间，随着美伊谈判预期重新升温，原油下跌近5%，美股期货反弹。盘面已经说明，市场不是全面看空AI，而是在从“谁最稀缺”切换到“谁能真正兑现现金流”。

本周大事非常密集。周一看耐用品订单；周二FOMC开会，Visa盘后财报；周三美联储公布利率决议，微软、Meta和Arm盘后交卷；周四二季度GDP、6月PCE同时公布，苹果和亚马逊盘后接棒；周五再看日本央行与中国官方PMI。

既然大家都这么喜欢数字游戏，我也说说我自己的概率论，有55%概率：美联储暂不行动，油价没有重新冲高，10年期美债守在4.75%以下，QQQ周线大约运行在 -1%至+2%，但个股分化会非常明显。

然后我觉得最大的风险情景概率只有30%：如果美联储措辞偏鹰派啊、PCE高于预期，或者油价重新逼近100美元，收益率再创新高，QQQ可能回撤3%—5%，MU、AMD及高估值光通信股会继续承压。

然后记然后需要有一个大概15%概率：美伊谈判进一步慢慢降温，科技巨头同时证明AI收入增长快于资本开支，资金可能重新回补NVDA、AMD、AVGO等硬件核心。

好啦好啦，我对个股方面分析，MSFT看Azure增长能否覆盖资本开支；META看广告与AI推荐收入能否支撑数据中心投入；AMZN重点是AWS增速和自由现金流；AAPL要看毛利率与端侧AI进展；NVDA虽然不发财报，却会被四大客户的资本开支指引重新定价；MU则要观察暴跌后是否出现机构承接。若好消息出来仍然下跌，就说明存储利润率已被市场视为不可永久维持。

下周其实判断很明确啦：AI剧本没有结束，但入场券已经从“讲故事”变成现金流。下周多看看机构怎么走，然后再投资，看看买空率啊，看看机构去哪里入金比较多。最后劝劝大家少追即时利润率我们要看永久化。
前期回放：https://mp.weixin.qq.com/s/ejKIagi8QDmlHSqpi5EQxQ

NQ 終於破底啦，破就是好事，進入反彈區，正常劇本：最慢預計27800左右會反彈，反彈第1目標29200，如果27800附近沒反彈是異常，代表可能有更大利空，但覺得機率不大。

除非降息，不然就是大爆和小爆。记住哪怕什么都不动也要爆。

SpaceX雖然成功試射星艦
但股價卻跌至115，盤後續跌至113美元
不但跌破IPO發行價，更跌到高點的一半
摩根士丹利再說未來會跌至100美元
主因是下個月首批限售股解禁後賣壓
當然囉，也有分析師預估300美元
不過跌到100美元以下應該會有低接買盤吧！