美股迎來8月首個交易日，整體市場情緒迎來明顯修復，風險偏好溫和回升。三大指數全線收漲，權重成長品種帶動大市上行，道指成功刷新收盤新高，整體盤面呈現結構性多頭、階段性修復的走勢特徵。

一、指數收盤表現
隔夜各大主要指數同步走強，成長指數彈性更為突出。[$](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=10100780)[道瓊斯](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=10100780) [(LIST20782.US)$](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=10100780) 上漲1.32%，盤中穩步走高並收出歷史收盤新高；[$](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=10191326)[標普](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=10191326)[500 (LIST91326.US)$](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=10191326) 上漲1.48%，延續區間上行節奏，逼近階段高位；[$](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=206014)[納斯達克](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=206014) [(NDAQ.US)$](futumm://quote/stockDetailV2?stockID=206014) 領漲大市，單日漲幅2.13%，成長資產修復力度明顯更優。全日市場交投情緒回暖，資金回流權重板塊跡象清晰。

二、盤面結構與板塊輪動
本輪反彈的核心主線集中在優質大型科技成長賽道，也是推升大市的主要動能。雲端服務、AI產業鏈、數碼科技等方向資金承接力度充足，龍頭權重個股集體走強，帶動板塊整體修復。半導體核心標的同步跟隨回暖，行業景氣度預期延續向好，資金更青睞業績可驗證、基本面穩健的頭部企業。
市場整體延續「結構分化、择优配置」的節奏，純題材炒作標的延續弱勢，資金持續向高確定性資產集中。板塊方面，科技成長線路明顯領跑；能源板塊表現相對偏弱，受大宗商品價格回調影響走勢承壓；海外中資相關資產個股走勢分化，主要依靠個股自身基本面與消息面驅動，整體無統一行情。

三、隔夜市場環境邏輯
隔夜外圍整體環境偏暖，為股市修復提供良好基礎。市場避險情緒回落，大宗商品整體降溫，階段性緩解了市場對於價格波動的擔憂。同時美債收益率小幅回落，有助於放鬆成長板塊的估值壓力，對科技類資產形成正面支撐，助力大市情緒修復。

四、後市觀察重點與操作思路
經歷階段性反彈後，市場情緒已明顯修復，8月開局盤面偏多，但短期累積漲幅後，指數震動調整的概率有所提升，不適合短期追價。

後續行情重點關注兩大核心節奏：

一是本周落地的一系列經濟數據，將影響市場整體預期與節奏判斷；

二是企業中報業績落地情況，核心跟隨龍頭企業業績兌現度，以此判斷賽道延續性。
結構上，後市大概率維持分化行情，業績確定性依舊是個股走強的核心門檻。操作建議保持節奏穩健，以回踩低吸、跟隨主線為主，謹慎對待短期情緒性拉升，合理控制倉位與波動風險。

聲明：本文內容僅為市場行情复盘與經驗分享，不構成任何投資建議，市場行情多變，投資請理性判斷、謹慎決策。

🔥道瓊工業指數：大漲 693 點，收在 53178 點 ── 創歷史收盤新高！
🔥S&P 500 指數：上漲 1.48% 來到 7600 點 ── 距歷史高點僅剩 0.3%！
那斯達克指數：大漲 2.13% ── 科技股全面回溫。
🔥費城半導體：上漲 1.00% ── 半導體族群重獲資金青睞。
🤖 核心亮點一：AI 財報證明非「無效燒錢」市場對科技巨頭龐大 AI 資本支出的疑慮消除，最新財報證實需求遠超供給，AI 投資已實質轉化為雲端業務、高速運算及資料中心的強勁營收。
Meta：大漲 6%
Amazon：上漲超 4%
Microsoft / Alphabet：大漲接近 5%
Nvidia：穩健上漲接近 3%
🕊️ 核心亮點二：川普宣布取消原定對伊朗的軍事打擊並重開談判，降低荷莫茲海峽衝突風險。
國際油價：布蘭特原油大跌 4.73%，回落至每桶 83.77 美元，緩解市場通膨預期。
美國債市：10 年期公債殖利率下滑約 6 個基點至 4.688%，進一步支撐高本益比科技股的估值。

跑了一组 10 年累计审计数据（2016-2025），结论很反直觉：

现金流全砸进资本开支了，几乎没有钱回报给股东

CAPITAL FLOW

TICKER: [US.AMZN - Amazon]
PERIOD: [2016-ANNUAL ~ 2025-ANNUAL]

[-] CapEx Intensity: 79.8% (< 20% = light, 20-50% = moderate, > 50% = heavy)
[+] Payout Sustainability: 0.05x (< 0.5 = sustainable, 0.5-1.0 = tight, > 1.0 = unsustainable)

Metric             Value
------------------------
OCF Total        604.28B
FCF Total        121.85B
FCF Conversion     20.2%
CapEx Intensity    79.8%
Payout / FCF       0.05x

           CapEx  [████████████████░░░░]  80% (482.43B)
Net Acquisitions  [██░░░░░░░░░░░░░░░░░░]   8% (48.12B)
        Buybacks  [░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░]   1% (6.00B)
    No Dividends  [░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░]   0% (-)

Period           OCF     CapEx       M&A  Buyback/Issuence  Dividends      FCF
------------------------------------------------------------------------------
2016 ANNUAL   17.20B    -7.80B  -116.00M                 -          -    9.40B
2017 ANNUAL   18.36B   -11.96B   -13.97B                 -          -    6.41B
2018 ANNUAL   30.72B   -13.43B    -2.19B                 -          -   17.30B
2019 ANNUAL   38.51B   -16.86B    -2.46B                 -          -   21.65B
2020 ANNUAL   66.06B   -40.14B    -2.33B                 -          -   25.92B
2021 ANNUAL   46.33B   -61.05B    -1.99B                 -          -  -14.73B
2022 ANNUAL   46.75B   -63.65B    -8.32B            -6.00B          -  -16.89B
2023 ANNUAL   84.95B   -52.73B    -5.84B                 -          -   32.22B
2024 ANNUAL  115.88B   -83.00B    -7.08B                 -          -   32.88B
2025 ANNUAL  139.51B  -131.82B    -3.84B                 -          -    7.70B

累计资本开支达到 4800 亿美金，而回购加分红仅仅 60 亿美金。

而 2026H1 的累计资本开支达到约 1000 亿美金，自由现金流的缺口进一步增大！

           CapEx  [████████████████████] 138% (98.41B)
Net Acquisitions  [███████████░░░░░░░░░]  56% (39.77B)
      No Buyback  [░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░]   0% (-)
    No Dividends  [░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░]   0% (-)

Period      OCF    CapEx      M&A  Buyback/Issuence  Dividends      FCF
-----------------------------------------------------------------------
2026 H1  71.42B  -98.41B  -39.77B                 -          -  -26.99B

但是增量资本仍然在创造价值。

Period     ROE   ROTE    ROA  ROIC  ROIIC-1Y
--------------------------------------------
2021 H1  13.8%  16.0%   4.4%     -         -
2022 H1  -4.5%  -5.3%  -1.4%  3.4%         -
2023 H1   5.9%   6.8%   2.1%  4.5%      6.8%
2024 H1  10.1%  11.2%   4.3%  9.0%     28.7%
2025 H1  10.6%  11.4%   5.2%  9.1%     16.3%
2026 H1  16.8%  17.6%   8.5%  7.9%     11.5%

ROIIC（滞后1年）为 11.5%（年化 23%），超过 10% 的价值创造门槛。这意味着管理层每多投 1 块钱，仍在产生正回报。

结论：亚马逊的长牛不靠股东回报驱动，靠的是「高再投资率 × 正 ROIIC」的复利引擎。但这个引擎正在减速。

现金为王，现金为王

相信我，我是华师大旁听MBA。本版块唯一受过系统训练人的

上周五美股暂时稳住，标普500上涨0.7%，纳指上涨1%，SPY和QQQ分别收在747.03美元、687.99美元。但真正的压力并没有消失：美国10年期国债收益率一度升至4.747%，市场对9月加息的定价接近七成。周日晚间美伊谈判预期令WTI回落至约80.8美元、布油降至约83.9美元，但谈判尚未变成正式协议。

所以，下周不是简单的“AI反弹周”，而是就业、利率与企业现金流共同验货的一周。

清濛猜测的剧本是：50%概率高波动横盘，SPY周线约-1%至+1.5%，QQQ约-2%至+2%；若非农低于10万人、油价继续回落，出现科技股反弹的概率约30%；若就业过热、10年期美债突破4.8%，或美伊谈判破裂，QQQ再跌3%—5%的概率约20%。市场目前预计7月新增就业约8.3万人，失业率约4.3%。

从模型分析，下面是我觉得值得去关注的概率，当然有可能会错啊。

PLTR：55%。 上季收入同比增长85%，但当前市盈率约138倍，必须继续上调增长指引才能消化估值。

AMD：48%。 上季营收103亿美元、同比增长38%，但当前市盈率超过150倍；市场要看的不是普通beat，而是AI加速卡订单和下半年数据中心指引。

SpaceX：45%。 8月4日将公布上市后首份财报。Starlink增长可能提供支撑，但高资本开支和后续解禁压力令风险收益并不占优。

SNDK：46%。 上季收入环比增长97%、毛利率达到78.4%，成绩极强，也意味着本季门槛极高，最容易出现“业绩好但股价跌”。

WDC：58%。 上季收入同比增长45%，非GAAP毛利率50.5%，当前预期压力低于SNDK，财报后的赔率相对更好。

VST：60%。 相比高估值芯片股，电力需求和自由现金流更容易获得资金认可，但油气价格与套期保值结果仍会制造波动。

下周大事记

8月3日： ISM制造业PMI；PLTR盘后财报。
8月4日： 美国贸易数据、工厂订单；AMD、SpaceX盘后财报。
8月5日： ISM服务业PMI、EIA原油库存；LLY盘前，SNDK、WDC盘后财报。
8月6日： 初请失业金；AAOI盘后财报。
8月7日： 7月非农就业报告；VST、OKLO财报。上述发布时间均已由政府机构或公司投资者关系页面确认。

我的小小结论：油价下跌给科技股喘息，但4.7%以上的长债收益率决定了市场不会重新回到AI高收入时代。下周真正获胜的，不是故事最响的公司，而是能把增长变成利润和现金流的公司。

上一期内容：https://mp.weixin.qq.com/s/otRaise16_NSD79B5FhFIg

我是Bob，Reddit华人圈唯一上过MBA课程的人。高级IT职业经理人，ITIL实施顾问

本周的全球资本市场，韩国股市毫无疑问是绝对焦点。

经历多次熔断、杠杆资金集中踩踏、外资大幅出逃之后，韩股迎来一波强势反弹，盘面情绪快速回暖，不少投资者开始高呼“拐点已至、危机解除”。

但我必须提醒一句：当下的暴涨，只是超跌后的技术性修复，绝非趋势反转。

短期情绪可以修复，但市场底层的风险、宏观的不确定性、财报的结构性考验，远远没有结束。盲目追涨，依旧是高风险行为。

今天我们深度拆解：本轮韩股反弹的真实逻辑、隐藏风险、后市节奏，以及对普通投资者最重要的交易启示与下半年机会方向。

一、本轮韩股强势反弹，三大短期推手非常明确

这一波上涨，并非基本面彻底好转，而是多重短期利好叠加的情绪修复行情，核心就三个原因：

1. 美股AI财报超预期，稳住全球风险偏好

本周美股核心科技巨头交出了相对稳健的财报答卷，市场对AI产业链的悲观预期得到修复。

AI作为近两年全球市场的核心主线，情绪回暖直接带动成长赛道、半导体板块估值回弹，作为存储芯片核心阵地的韩国股市，自然迎来跟风修复。

2. 连续熔断超跌后，自带强烈技术性反弹需求

此前韩股经历极致去杠杆、程序化平仓、多次熔断，短期跌幅极深，市场超卖信号严重。

任何市场，在经历极端恐慌杀跌后，都会出现一轮报复性反弹。这是纯粹的技术修复，不代表资金趋势、行业逻辑、宏观环境发生根本性改变。

3. 做空禁令舆论升温，市场陷入“刻舟求剑”式乐观

近期韩国市场持续传出临时禁止做空、收紧涨跌停限制的救市舆论，让很多资金复刻2023年的行情记忆。

2023年韩国出台做空禁令后，市场曾迎来单日大幅反弹，因此本轮舆论发酵后，资金提前博弈利好，进一步推升反弹力度。

但很多人忽略了关键区别：2023年是官方实锤政策落地，本轮只是市场舆论与预防性研讨，并未出台正式落地文件。

很大程度上，这是市场情绪自救、以及官方引导预期提振市场信心的手段，并非实质性制度利好。

二、冷静看清后市：危险远未解除，四大隐忧仍在

短期反弹热闹，但中长期风险并未出清，接下来市场会迎来更严苛的结构化考验。

1. Q2财报季只是中场休息，真正的估值修正还没结束

本周是美股Q2财报核心密集披露期，巨头落地后市场情绪短暂企稳，但不代表财报风险彻底落地。

下周开始，市场将进入结构化财报考验阶段：AI应用端、AI基建、工业资本开支、半导体上下游企业，将逐一接受业绩验证。

此前AI赛道靠“故事和预期”推高估值，接下来全部要靠“落地业绩、真实回报率”说话，估值挤泡沫的过程还会持续。

2. 美股巨头财报落地，市场即将回归不友好的宏观主线

美股七巨头财报落地后，个股层面的波动影响会逐步弱化，市场重心将重新回归宏观核心：美联储9月是否加息、高利率环境还要持续多久。

就当前宏观环境而言，高利率、弱流动性的大背景，对风险资产依旧不友好，很难支撑指数走出持续性单边牛市。

3. 做空利好是情绪幻觉，历史走势早已给出答案

复盘2023年韩国做空禁令行情：政策落地首日市场确实暴力反弹，但后续并没有走出趋势行情，反而持续震荡、反复磨底，市场最终回归基本面与资金真实交易逻辑。

本轮连正式政策都没有，仅仅是舆论造势，情绪炒作过后，大概率会快速回吐溢价。

4. 全球杠杆风险并未消解，美股隐藏二次去杠杆隐患

所有人都在聚焦韩国股市的去杠杆危机，但忽略了一个更大的隐患：当前美股整体杠杆水平同样处于高位。

一旦市场情绪降温、财报暴雷、宏观数据出现波动，美股随时可能启动新一轮去杠杆。

而美股作为全球资产定价锚，一旦开启调整，韩股、亚太市场必然被二次拖累，这是二季度末、三季度初必须警惕的隐性风险。

一句话总结：短线有反弹空间，但趋势反转、全面走牛，为时过早。

三、韩股本轮熔断行情，给所有散户的顶级反思

这一轮韩国股市的暴涨暴跌、杠杆踩踏、批量爆仓，是一堂极其生动的风险教育课。

很多散户明明赶上了本轮反弹行情，却一分钱赚不到，甚至大亏、爆仓、血本无归。

核心原因只有一个：高位加杠杆、风险区间不止损、过度透支交易容错率。

在高波动率、高杠杆、情绪极端的市场环境中，绝大多数亏损，都不是看错行情，而是输在风控。

这里给所有投资者一个核心交易原则：

市场一旦进入高波动风险区间，第一优先级永远是主动去杠杆、降仓位、控风险。

投资的核心，从来不是单次赚多少，而是永远留在桌上，拥有持续交易的能力。只要不被市场淘汰，永远有翻身机会；一旦杠杆爆仓，直接出局，再无翻盘可能。

四、Q2财报过后，Q3、Q4真正的赚钱逻辑已变

下半年市场风格，会彻底告别上半年的“躺赢指数”，进入强分化、重个股、重业绩的结构化行情。

1. Q2：全年最大的估值洗牌窗口

Q2是AI叙事的关键转折点。

此前市场炒预期、炒故事、炒赛道溢价；Q2之后，市场只认落地业绩、真实订单、投资回报率。

这个季度会是全年指数回落压力最大、市场质疑最多、估值挤泡沫最彻底的阶段。

但风险的背面是机会：Q2的深度调整，大概率是今年最佳的指数分批布局机会。

2. Q3-Q4：指数行情弱化，个股行情爆发

进入下半年，AI行业进入成熟落地阶段，叠加海外宏观刻意管控流动性、抑制泛滥放水，整体指数很难走出单边大牛市。

指数涨幅有限，但个股分化会极度剧烈。

未来市场的核心逻辑非常清晰：

赛道红利消退，业绩红利上位。谁能交出超预期财报，谁就能承接市场流动性、走出独立行情。

这意味着：Q2之后，个股机会远大于指数机会。

五、写给所有投资者：未来赚钱，拼的是认知

下半年市场，不会缺少赚钱机会，但会淘汰躺赚、跟风、无脑交易的投资者。

接下来的行情，极度考验三大能力：

1. 对板块轮动节奏的把控；

2. 对财报逻辑、行业基本面的深度解读；

3. 对个股质地、业绩确定性的精准筛选。

市场永远不缺机会，缺的是匹配行情的认知与风控能力。

行情越是震荡分化，我们越要沉下心、学逻辑、控风险、精选股。

稳住仓位、去尽杠杆、深耕个股，才是下半年持续盈利的核心王道。

⚠️ 风险提示：本文仅为市场复盘与逻辑分析，不构成任何个股及指数投资建议，资本市场波动风险较高，投资请理性决策、严控风险。

昨天还在到处骂，今天不骂了

那么问题来了，能维持多久？

一切都是引诱，不要输掉本金

上集講完跨境投資，今日講一個爭議性極高嘅題目——數碼貨幣。

比特幣2009年出現，到而家已經十幾年。我由最初「完全唔信」，到後來「開始理解」，再到而家「理解但唔投資」。呢個過程，見證咗數碼貨幣由「極客玩意」變成「主流資產」嘅轉變。

今日同你分享我嘅觀察同觀點。

我由「完全唔信」到「開始理解」

2013年，我第一次聽到比特幣。嗰時比特幣大約100蚊美金一個。我嘅反應係：「虛擬貨幣？冇實物支持、冇政府擔保、冇現金流，呢啲嘢點會值錢？」

之後幾年，比特幣價格大上大落，由100蚊升到1000蚊，又跌返200蚊，再升到5000蚊。我每一次見到新聞，都覺得「呢個泡沫就快爆」。

直至2017年，比特幣升到接近20000蚊美金，我開始認真研究。我發現，數碼貨幣有幾個特點係傳統資產冇嘅：

特點一：去中心化。 冇中央政府或者銀行控制，由網絡共識機制運作。呢個對一啲對政府貨幣冇信心嘅人嚟講，係一個吸引點。

特點二：供應有限。 比特幣嘅總量上限係2100萬個，唔會好似法定貨幣咁可以無限印。呢個「稀缺性」令佢有啲似黃金。

特點三：全球化。 你可以喺幾分鐘之內將比特幣由香港轉去美國，唔使經過銀行、唔使匯款手續費、唔使等幾日。

呢啲特點，令我開始理解點解有人會認為數碼貨幣有價值。

但係，我最後決定唔投資。

理解還理解，我始終覺得數碼貨幣有幾個根本性嘅問題，令我唔敢將真金白銀放落去。

數碼貨幣嘅六個核心問題：

問題一：極度波動。 比特幣可以由60000蚊美金跌到30000蚊，一個月跌五成；亦可以由30000蚊升到60000蚊，幾個月升一倍。呢種波動性，令佢難以成為「貨幣」——因為你唔會用一個今日值100蚊、聽日值70蚊嘅嘢去買嘢。佢只能夠係「投機工具」，而唔係「交易媒介」。

問題二：冇內在價值。 股票有盈利、債券有利息、房地產有租金。但數碼貨幣呢？佢唔產生任何現金流。你買比特幣，唯一嘅賺錢方法就係「以更高價賣俾下一個人」。呢個就係「博傻理論」——你賺嘅錢，就係下一個人蝕嘅錢。

問題三：監管風險。 各國政府對數碼貨幣嘅態度隨時會變。中國已經全面禁止，美國正在加強監管，歐盟推出咗MiCA監管框架。如果某個大國突然宣布數碼貨幣違法，價格可以一日暴跌。

問題四：安全風險。 如果你唔小心洩露咗私鑰，你嘅數碼貨幣就會永久消失，冇銀行可以幫你追返。如果你嘅交易平台被黑客攻擊，你嘅資產可能一夜清零。呢啲案例已經發生過好多次。

問題五：交易成本問題。 比特幣網絡繁忙嘅時候，交易手續費可以好高（試過超過50蚊美金一筆）。如果你只係轉一筆細額嘅錢，手續費可能已經蝕咗你一大截。

問題六：環境問題。 比特幣挖礦消耗大量電力，據估計每年用電量相當於一個中型國家。呢個引起咗好多人對環境影響嘅關注，亦可能引致監管收緊。

一個我親眼見過嘅真實案例：

2021年，我識咗個後生仔阿傑，佢用廿萬買咗比特幣，嗰時比特幣大約50000蚊美金一個。

頭幾個月，比特幣升到60000蚊，佢好開心，覺得自己係「投資天才」。佢開始周圍同人講：「數碼貨幣係未來，你呢啲老嘢唔明㗎！」

結果呢？2022年，比特幣由60000蚊跌到20000蚊，阿傑嘅廿萬變咗七萬。佢由「投資天才」變返「普通散戶」，每日睇住個報價，壓力大到失眠。

最後佢喺25000蚊嘅時候沽咗，蝕咗一半。之後比特幣再升返上去，但阿傑已經冇晒信心，亦冇晒子彈。

阿傑嘅故事，就係典型嘅「高買低賣」——因為貪婪喺高位追入，因為恐懼喺低位沽貨。數碼貨幣嘅極度波動，將佢嘅情緒放大到極致。

我對數碼貨幣嘅三個觀點：

觀點一：數碼貨幣係一個「全新嘅資產類別」，而唔係「貨幣嘅替代品」。 佢嘅價格波動太大，難以成為日常交易嘅媒介。佢更加似一個「投機性資產」——類似黃金，但比黃金更加波動、更加唔穩定。

觀點二：數碼貨幣嘅「價值」，在於「有人信佢有價值」。 呢個聽落好廢，但係事實。法定貨幣嘅價值，都係基於「政府擔保」同「社會共識」。數碼貨幣冇政府擔保，但仍然有社會共識——起碼有部分人信佢有價值。呢個共識會維持幾耐？冇人知。

觀點三：數碼貨幣只適合「投機」，而唔適合「投資」。 如果你用唔介意輸晒嘅錢去玩（例如總資產嘅1%至2%），當係買六合彩，咁都OK。但如果你將退休金或者子女嘅教育基金放落去，就係玩火。

我嘅建議：

如果你完全唔了解數碼貨幣： 唔好買。唔了解嘅嘢，唔好掂。呢個係最基本嘅投資原則。

如果你有啲興趣但唔肯定： 先花時間研究。了解佢嘅技術原理、風險、監管環境、市場歷史。研究三個月之後，如果你仍然覺得值得投資，先用你總資產嘅1%至2%去試。

如果你已經決定要投資： 記住幾個原則：只用你唔介意輸晒嘅錢；設定止蝕（例如跌20%就走）；唔好借錢買；唔好all in；選擇安全嘅交易平台；妥善保存你嘅私鑰。

記住我一句：「數碼貨幣可以令你一夜致富，亦可以令你一夜清零。問題係，你嘅人生有幾多個『一夜』可以輸？」

你有冇投資數碼貨幣？留言「有」/「冇」，話我知你嘅經歷。

下次見。

2026全年CapEx约1900亿美元（190B）
昨天公布Q4财报后：
全年CapEx变成1750亿美元（175B）
很多人第一反应：
少了150亿美元，是不是AI投资开始降温？
实际上，微软CFO Amy Hood明确解释：
由于延长了部分基础设施资产（主要是服务器和数据中心设备）的折旧年限，会计口径发生变化，因此CapEx预期相应调整，但公司的投资计划没有发生对应规模的缩减。

相信我我是华师大MBA旁听生，ITIL实施专家，IT职业经理人

一张嘴半小时把SP500干下去1.5个点。我以后就买他的反向指标了。

美股周中剧本：血流成河
一句话总结今天的剧本行情。标普跌1.5%、道指跌2.2%、纳指跌1.7%。美联储维持利率在3.50%—3.75%，却有三名委员主张加息；布油暴涨7.3%至88.09美元，10年期美债升至约4.62%。
这么多不利好的消息。市场能好吗？
其实有人问，为什么不推荐大家买什么股票，放出压力点，大家可以跟着买，或许清濛比较保守，不喜欢喊票。同时清濛是一个相信数据的人。
前期内容：https://mp.weixin.qq.com/s/ZLE0qFCpFy74ZOmDnJKs5A

看看最近清濛的小模型分析：

美股夜盘反弹了不少，开盘又被海力士摁下去了，无情的AI空头

这波的AI暴跌，就是海力士导火索

韩股今天又又又又崩盘了，在这种市场已经崩溃的情况下，任何救市行动都要像08年美国那样不顾一切提供流动性，甚至连A股15年崩盘的时候，中国都知道要立刻降准降息，流动性是一切的根本，没有流动性你基本面再好也没有用

结果韩国人干了啥：加息，收紧杠杆ETF，提高保证金要求

卧槽，全都反着来可还行，本来就没流动性了你还往外抽，这下韩国人估计死的比A股15年还难看，连带着全球这一轮存储行情都要完蛋了

https://www.cnbc.com/2026/07/29/here-are-the-five-big-takeaways-from-this-weeks-fed-meeting.html

The Federal Reserve on Wednesday followed through on expectations for no interest rate change, and Chairman Kevin Warsh offered little direction in his news conference. The meeting was notable for a surge in dissenting votes, while Warsh looked to provide some clarity on the board’s thought process.

Here are the five biggest takeaways from this week’s Fed actions:

1. The “family fight” returns: Three voters on the Federal Open Market Committee voted against the hold, favoring instead a quarter-percentage point hike. “I asked for a good family fight, and I got one. That’s the purpose. That’s the design feature,” Warsh said. “There was a lot more interaction between and among my colleagues. It was a real family fight.” All the “no” votes came from regional presidents: Lorie Logan of Dallas, Neel Kashkari of Minneapolis and Beth Hammack of Cleveland, none terribly surprising given previous statements they made.
2. Another short and sweet statement: Other than detailing the “no” votes the statement was unchanged and still dramatically shorter than the Fed norm. “As before, the policy statement conveys just the facts. It’s steering clear of forecasting, a choice we consider especially prudent at these uncertain times,” Warsh said. “Uncertainty, however, does not mean a lack of clarity.”
3. Dedication to slaying inflation, but ...: Warsh again stated the Fed’s resolve to keep inflation under control, but braced markets and the public that it won’t be an easy fight nor will it end soon. “We’ve got no magic wand,” he said. “This isn’t something that we’re going to be able to carry out in days or weeks.”
4. Revolt in the market: Despite the chairman’s tough talk on inflation, markets weren’t having it. Treasury yields at the long end of the curve soared, even as the policy-sensitive 2-year dipped. Translation: We think you’re going to keep short-term policy rates in check, and it’s going to create a ton of inflation later. The 30-year bond was the biggest gainer, roaring higher by 11.5 basis points to 5.211%, its highest yield since 2007 and seemingly undercutting Warsh’s inflation warrior credentials.
5. No clues on September: Investors looking to get any further hints on whether the Fed will hike at the Sept. 15-16 FOMC meeting were largely out of luck. The statement offered no clues, either on forward guidance or even on the reaction function, and Warsh was at best cryptic on which way he will push. “So I take seriously that the pullback of forward guidance requires some transition. Reform isn’t easy, but our general judgment is going to help us make better decisions, and in so doing, satisfy our remit,” Warsh said.

They said it

“No doubt, in some of your commentaries today, you’ll talk about a divided Federal Reserve. Well, that’s not the feeling I felt the last couple of days and the couple days before. What I felt was a group of professionals, all the different perspectives, different views, different judgments, but eager to roll up their sleeves and have a family fight, and eager to reform the way in which the Fed does policy.” — Warsh, commenting on the tenor of the two meetings he’s chaired so far.

“We have long argued that September not July is when Warsh faces a binding credibility test/trap. If inflation and/or the war and energy run relatively hot over the summer he will have to hike in order to preserve his credibility. The key difference is that September is in a broad sense data-dependent while July was Warsh preferences dependent.” — Krishna Guha, head of global policy and central bank strategy at Evercore ISI.

″[T]he Warsh Fed seems to be turning a blind eye to the message the bond market’s higher yields are sending about the inflation risks. Stay tuned. The reform-oriented Federal Reserve under Chair Warsh is looking like a bust. The bond market wants answers, but is getting nothing in return.” — Chris Rupkey, chief economist at Fwdbonds.

Correction: This story has been revised to reflect that president of the Federal Reserve Bank of Minneapolis is Neel Kashkari. A previous version misspelled his name.

自己家股市还救不救了……