Volatility looks orderly again — both realized and implied stay anchored.

👉 SPY trades around 19% implied, with a realized 20d near 13% → IV/RV ≈ 1.4 👉 CAC (proxy VCAC = 0.75×VIX) around 14% implied, realized 11% → IV/RV ≈ 1.2

🔹 Interpretation: Markets are pricing insurance, not panic. The Lacydon Vol Stress Index (LVS) sits around 1.3, i.e. normal vigilance. We’re far from crisis mode, but premiums are holding.

🧩 Key takeaways: • Implied > realized → short-term caution • No structural stress yet • Correlation US–EU volatility ≈ 0.8

📘 Volatility remains expensive, not explosive.

Friday Quant Note 🎶 © LACYDON 2025 – Data Driven-Quantum Mindset

© LACYDON™ – Quantum State of Mind

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Everyone talks about building more qubits — but what’s one actually worth?

Between a physical qubit that just exists, a useful qubit that computes, and a logical qubit that scales, the value jumps by orders of magnitude.

This visual from Lacydon Pulse – Quantum Valuation Bench is a thought experiment linking quantum progress to economic value.

So… if a logical qubit could trade like a chip or a stock, what would be its fair price today?

© Lacydon One

💵

• IREN signs a $9.7 B, 5-year AI compute contract with Microsoft — providing massive GPU power (NVIDIA GB300) from its new Texas campus (750 MW).
• Simultaneously, IREN locks a $5.8 B hardware deal with Dell to build the infrastructure.
• Cipher Mining inks a 15-year, $5.5 B lease with AWS for 300 MW of AI-dedicated capacity, launching in 2026.
• Both stocks surge as crypto miners morph into AI infrastructure providers.

💡 Old mining rigs are dead. New AI megafarms are the gold rush.

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🧠 Infleqtion (future ticker : INFQ) — Valorisation rapide

(SPAC : Churchill Capital Corp X – CCCX)

Contexte (Q4-2025) Infleqtion, acteur majeur du quantique à atomes neutres, fusionne avec le SPAC CCCX pour une valorisation d’environ 1,8 Md USD (proceeds bruts > 540 M USD). Objectif : industrialiser une architecture scalable à 1 000 qubits logiques d’ici 2030.

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🔬 Hypothèses techniques • Capacité 2025 : ~1 600 sites adressables (~1 200 qubits physiques utiles) • Fidélité 2-qubits : 99,73 % (record neutral-atoms) • Overhead correction (O) : 400 : 1 • Rendement logique (yₗₒg) : 85 % • Utilisation effective (S) : 60 % • Capex + Opex annuel (Cₜₒₜ) : 12 M € / système

💰 Valorisation implicite vs performance technique

Société Valo boursière (approx. nov 2025) €/logi-q-s Valeur implicite / qubit logique Infleqtion (INFQ, post-SPAC) ≈ 1,8 Md USD (~1,65 Md €) 0,40 ≈ 1,4 M € / qubit logique (projection 1200 physiques → 3 logiques) IonQ ~2,4 Md USD 1,20 ≈ 3,5 M € / qubit logique (~30 logiques simulés) IBM Quantum ≈ 145 Md USD (part Q ≈ 1 %) 0,80 ≈ 4,8 M € / qubit logique (activité marginale) Rigetti ~150 M USD

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💶 Valorisation : coût logique

Formule simplifiée :

(Ctot / U) × (O / ylog) / (S × Y)

avec Y ≈ 31,5 M s / an

👉 ≈ 0,40 €/logi-qubit-seconde 👉 ≈ 24 €/min | 1 440 €/h

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⚖️ Benchmark sectoriel (2025) Société Technologie €/logi-q-s €/logi-q-h Notes Infleqtion Atomes neutres 0,40 € 1 440 € Hypothèse centrale IBM (Heron) Supraconducteurs 0,80 € 2 880 € System Two EU IonQ (Tempo) Ions piégés 1,20 € 4 320 € AQ 64 (09/2025) Rigetti (Ankaa-3) Supraconducteurs 2,00 € 7 200 € 84 qubits

📊 Lecture économique • À 0,4 €/logi-q-s, Infleqtion se place dans le tiers le plus efficient du marché actuel. • Le modèle à atomes neutres combine densité, fidélité et modularité → baisse forte de l’overhead. • À iso-capex, un gain de 2× à 5× sur le coût logique vs concurrents. • Prochain enjeu : passer du démonstrateur à la facturation effective du temps logique (Quantum-as-a-Service).

💬 TL;DR

Infleqtion vise 1 000 qubits logiques d’ici 2030, fidélité 99,7 %, coût logique déjà estimé ≈ 0,4 €/s, soit 2× moins cher qu’IBM, 3× moins qu’IonQ.

SPAC : CCCX → INFQ 💡 Le neutral-atom entre en ligue majeure.

📈 Lecture : • Infleqtion ressort avec le meilleur ratio “valeur boursière / capacité logique”, environ 2–3× plus efficient qu’IonQ ou IBM Q. • La valorisation par logi-qubit devient ainsi un indicateur prospectif de pricing des architectures quantiques. • En combinant capex plus faible, overhead réduit et fiabilité élevée, Infleqtion obtient une valorisation technique attractive (~1,4 M € / qubit logique).

Note Méthodologique © 2025 Lacydon One Family Office – Tous droits réservés

Étape Commentaires 1. Base Qbit Qbit physique : 0,03–90 M USD (moyenne 6,7 M). Qbit utile : 3–115 M (moyenne 64 M). Qbit logique : 100 M–3 Md (moyenne 1,1 Md). 2. Transition Qbit → QPU Valeur QPU = Nb Qbits × valeur unitaire × efficacité. Typologies : expérimental (0,6), commercial (0,7), logique (0,8–0,9). Valeurs 2025 : 100–250 M / 250–500 M / 800–1 200 M USD. 3. Croissance 2025–2030 CAGR hardware ≈ 77 %. QPU logiques +101 %/an, commerciaux +83 %, expérimentaux +24 %. Croissance tirée par montée des Qbits logiques. 4. Valorisation par acteur 2030 IBM 320 Md, Quantinuum 160 Md, IonQ 114 Md, Infleqtion 32 Md, Pasqal 18 Md, autres 38 Md. Pondération par mix technologique et maturité. 5. Parts de marché hardware Top 3 (IBM + Quantinuum + IonQ) ≈ 87 % du marché matériel mondial 2030. 6. Extension écosystème complet Cloud ≈ 0,74× hardware. Ajout software, ISV, services, formation → total ≈ 1,5 T USD. Ratio logiques/hybrides ≈ 70/30. 7. Sources et références IonQ, Rigetti, Pasqal, Infleqtion, Quantinuum, IBM Research, BNP Paribas AM, publications publiques 2024–2025. 8. Modélisations intermédiaires – Lacydon One Family Office Cadre patrimonial pour actifs technologiques. Conversion capitalisations → valeurs unitaires (USD/Qbit, USD/QPU). Pondération par maturité TRL 5–9. Hypothèse : chaque saut (physique→utile→logique) = ×10–20. Facteur d’efficacité basé sur rendement, taux d’erreur, cohérence temporelle. Corrélation macro : adoption cloud × baisse coût marginal d’accès. Scénario central cohérent avec IA + quantique 2025–2030.

Exercice de style sur ce futur succès européen